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纸巾出厂价一个月迎来三连涨:系原料价格上涨,供需变动不大学彘

2020年12月以来,生活用纸涨价潮持续蔓延。陕西河北山西浙江等地的企业陆续发出涨价函,普遍上调200元/吨。蔗渣浆生活用纸主要产地广西的企业一个月迎来三连涨,混合浆和成品纸普遍上涨100-200元/吨。企业还特别提到:取消口头订单,订单与货款同行,不接受预付款。
多家受访纸企均向红星资本局表示,此次涨价的主要原因是木浆等造纸原料价格上涨。此外,2020年上半年,纸价大幅下滑,低于市场正常水平,目前涨价也有回调因素,预计仍有涨价空间。
有纸企表示,在价格持续上涨后,目前纸企仍称不上盈利。生活用纸出厂价究竟因何上涨?涨价潮具有可持续性吗?终端市场价格会不会受到较大影响?红星资本局就此进行了调查。
纸企为何涨价
河北纸企恶性竞争后
受原料涨价刺激协商涨价

生活用纸纸浆的原料一般包括木浆、棉浆、竹浆、甘蔗浆和其他草浆等,其中木浆占比最高达82%,且随着生活用纸高端化,占比仍有提升空间。
河北保定的纸巾产量占据了全国近30%的市场规模。这里的纸企主要使用木浆作为造纸原料,包括进口木浆与国产木浆。
保定某纸企相关负责人告诉红星资本局,近年来,纸价基本只受原材料价格影响。此次生活用纸涨价,主要也是因为原材料涨价。
2020年来,河北纸企已经3次提价,个别企业已经4次提价。截至2020年12月31日,2020年下半年成品纸的累计涨幅达800-1000元/吨,出厂价从最低谷的5500元-5700元/吨上涨至近7000元/吨。而维达、清风、心相印的出厂价格已达到12500元/吨。

涨价函。  本文图片 红星新闻

涨价函。  本文图片 红星新闻但他认为,这个价格仍未达到往年同期水平,还有涨价的空间。
据介绍,目前浆板原料价格已涨到5900元/吨,往年仅为4000多元/吨,加上上千元的其他原料和加工费,河北纸企还称不上盈利。
保定某卫生用品公司相关负责人向红星资本局表示,虽然河北纸企众多,但缺乏龙头企业和居中协调的行业协会,“价格战全国有名!”
“2008年,河北成品纸的出场价每吨过万元。当时产能低、外地纸企停产,河北纸供不应求。但随着产能暴增,纸企竞争激烈,尤其是2020年上半年,价格从来没这么低过,个别厂家不惜赔本经营。现在涨价,有部分回调因素。”
他表示,经过2020年上半年的恶性竞争,之前库存的原料告罄,面对原料涨价的大环境,河北大大小小的民营造纸企业终于坐下来协商后涨价。
原料行情如何
蔗浆木浆竹浆都在涨
广西正值旧浆用完、新浆未出

生活用纸的第二大原材料是竹浆,原材料结构中占比达10%。此外,蔗渣浆也非常适合用于制造生活用纸,尤其在糖业大省广西,作为蔗糖的伴生物,是当地制浆、造纸的重要原料。
广西某糖企相关负责人向红星资本局表示,广西纸企涨价也是因为原料涨价。此次生活用纸涨价,除了木浆在涨,蔗渣浆也在涨价。
用甘蔗渣浆造纸是广西的一大特色。蔗渣经蒸煮、洗涤、筛选、漂白等工序后制成纸浆,纸浆再经打浆、压榨、烘干、压光、卷取、复卷做成卫生原纸。与木浆和棉浆相比,甘蔗浆有较低的湿强度的缺点,因此在生产中,很多纸企会混合5-30%的木浆。

甘蔗浆细节。

甘蔗浆细节。广西某纸企的相关负责人告诉红星资本局,此时正值旧浆用完、新浆未出的“青黄不接”之际。每年11月底,南方甘蔗糖厂相继开机生产,也就是所谓的“榨季”。而蔗渣需要经过一个多月的发酵、蒸煮、洗涤、筛选、漂白等工序处理后,才制成纸浆。每年制浆使用的蔗渣都来自前一年收获的甘蔗。
她表示,最近两个月来蔗渣和蔗渣湿浆的价格一直在涨,预计要持续到2021年3月,蔗渣新浆供应稳定,价格才会回落。“每年差不多都是这样。只是2020年上半年降价,现在涨回去,幅度较大。但目前的价格还未涨至往年同期的水平。”
受访广西纸企均为糖企的延伸产业链,并未外购蔗渣。不过她认为,相比去年,蔗渣的产量不会有太大变化。"开榨时间与往年一样,甘蔗的种植面积还增加了一点,今年广西出台的利好政策的影响要明年才会体现出来。"
据介绍,2020年11月10日,南宁糖业明阳糖厂正式开榨,开榨时间与上榨季持平。这是广西首家开榨的糖企。截至12月7日广西累计开榨59家糖厂。2020/2021年榨季糖料蔗收购价格继续维特上榨季收购价不变,即普通品种490元/吨,优良品种520元/吨,淘汰品种390元/吨。
此前,2020/2021榨季广西甘蔗种植面积预计小幅增加5万~10万亩,增幅不到1%。收榨偏晚的蔗区翻种现象较往年增加明显。今年甘蔗长势总体偏好。2020年3月,广西良种补贴政策出台,而多数蔗区的种植部署工作已经完成,所以该政策出台对本榨季甘蔗种植面积扩大的作用有限,对2021/2022榨季的影响预计较大。
受访广西糖企指出,广西的甘蔗种植面积已经快达到天花板水平,良种补贴政策更多起到的是维稳种植面积的作用,重点是推动广西糖业朝良种化和机械化的方向发展。
卓创资讯分析师耿赛向红星资本局表示,2020年10月开始,甘蔗浆市场原料短缺情况凸显,加之下游需求不佳,浆厂开工负荷低位整理。10月和11月开工负荷维持在41%,11月底蔗渣备货季开始,浆厂开工情况好转,但甘蔗浆原料蔗渣价格较去年上涨20%,浆厂成本面压力增加,叠加进口木浆价格上涨带动,12月下旬甘蔗浆湿浆价格上调100-200元/吨,浆板价格上调100-300元/吨。
此外,以竹浆为原料的纸企也发布了涨价函。四川某本色纸生产企业的相关负责人告诉红星资本局,不只是木浆在涨,竹浆也在涨。
耿赛指出,2020年11月竹浆厂家集中检修,月度开工负荷41%,较10月下降6个百分点,浆厂库存下降,本月浆厂库存压力不大,叠加原料竹片成本上涨和进口木浆价格持续冲高,竹浆厂家上调盘面200-400元/吨。
涨价链条追溯
期货带现货进而带外盘
实际供需并无变化,侧重消息面推动

中国是世界上最大的原生纸浆进口国。受访纸企告诉红星资本局,业内有一个共识,中国纸浆企业的生产成本比进口木浆的到岸价还要高,在和进口浆的竞争中基本没有优势。
以2020年12月24日的纸浆现货价格为例。Arauco阔叶浆明星的外盘报涨至545美元/吨(折合人民币3555元/吨)。而阔叶浆的国内主流市场价格为4000元/吨。
有分析人士指出,2020年第三季度,在浆厂减产、森林火灾、需求逐步提升等因素影响下,国际商品浆价开始逐渐上升。第四季度为传统旺季,预计可望支撑浆价。
卓创资讯分析师常俊婷向红星资本局表示,中国木浆进口依存度在60%以上,木浆供应主要看进口,其次看国产木浆。
从进口木浆供应量来看,2020年前11个月中国针叶浆进口量下降1.44%,2020年最后一周主要地区及港口纸浆库存窄幅去库;从全球发运数据来看,2020年11月全球针叶浆发运量下降5.2%,其中发运到中国的量下降9.6%,标准方式计算下库存天数较上月下降1天,整体供应面略偏紧。

资料图 

资料图 从国产木浆供应来看,2020年1-11月阔叶浆产量同比增加2.40%,化机浆产量同比增加11.03%,具体到2020年11月来看,阔叶浆产量、化机浆产量环比分别下降3.78%、3.29%,供应略收紧。
需求面来看,生活用纸受成本面影响被动推涨,而连续三轮涨价函刺激下,原纸库存窄幅去库。其他方面来看,废纸年底零进口因素影响下,包装用纸原料缺口刺激国内外浆厂转产本色浆,间接支撑针叶浆价格,进而一定程度上增加下游生活用纸成本压力。但由于中大型纸厂原料库存结构由于小型纸厂,因此此轮小型纸厂成本承压相对较重。
常俊婷认为,本轮木浆涨价侧重消息面推动,实际供需层面并没有明显变化。她指出,本轮涨价的传导链条为:纸浆期货带动现货上涨,进而带动外盘木浆报价走高。
12月24日,纸浆期货收于5396元/吨。12月25日,纸浆期货午后涨幅扩大,一度升破5600元/吨,收于5572元/吨。12月28日,纸浆期货收于5530元/吨。12月29日,纸浆期货收于5472元/吨。
建信期货分析师郑玮表示,疫苗逻辑和通胀逻辑不断强化,叠加“禁塑令”和“禁废令”带来的中长期需求预期,导致纸浆价格再次连续上涨。
供应方面,全球化学浆未来产能变化相对稳定,产能增量主要来自阔叶浆。全球针叶浆发运量回归正常水平,阔叶浆发运量仍然处历史高位。
我国阔叶浆进口量同样维持高位,而针叶浆由于2020年下半年套利窗口打开,未来存在潜在的供应增加。当下产业利润表现亮眼,价格重心不断上移,库存处于新的平衡状态,行业周期底部已经慢慢走出,纸浆长期来看仍将顺周期而行。但是由于需求端已经恢复至正常水平,供应端一直以来也相对稳定,基本面并不存在供需结构错配。下一个阶段继续关注供应端与需求端的变化,前期简单的环比修复思维,将转向同比和环比之间、预期与现实之间的博弈。
终端市场影响
全河北纸企停机都不会缺纸
库存较充足,涨价不明显

河北纸企相关人士告诉红星资本局,现在各个厂家的产能都非常大,供过于求,库房爆满。即便是每年春节工厂停工,经销商会囤一批货,但线上销售模式降低了经销商的备货需求。
“有线下业务员估计,假设全河北的生活用纸制造企业都停机,市场也不会缺纸。纸厂和经销商、商超、电商的库存甚至能支撑数个月。”
虽说纸企接连发布涨价函,但多名消费者在接受红星资本局采访时均表示,并没有感觉到明显的涨幅,而且很多人在双十一就囤够了一年所需的各类生活用纸。在超市和电商平台,也能频频见到卷纸、抽纸打折促销。
业内人士分析认为,国内生活用纸品牌种类较多,竞争激烈,一定程度上抑制了国内生活用纸零售价格的增长。此外,调价通知是由厂家发给批发商,从批发商传递到终端还需要一个过程,加上许多超市拥有充足的库存,因此市面上的卫生纸价格目前来看仍然稳定。
公开信息显示,现阶段,中国用纸行业市场集中度较低。从数据来看,与北美洲、欧洲和日本地区的51%的市场集中度相比,中国用纸行业的市场集中度仅为31.8%。
卓创资讯分析师尹婷向红星资本局解释道,首先来说,生活用纸库存可分为企业库存和流通领域库存,就生产企业而言,库存情况是一个变动数值,并不是持续不动的。例如近期市场涨价函频发,下游加工厂为减小后期成本压力,在合理价位下适当备货,对纸企而言,此阶段库存是有所降低的。
第二,生活用纸的价格走高,在市场内也是逐环传导的,原纸企业最先开始调价,下游加工厂随后,终端市场(例如商超、电商平台等)反应则相对滞后,加之原纸调价多以吨为单位调整,即便是终端跟涨相同幅度,落实到每个零售单位的成品纸上涨幅还不甚明显,加之部分市场仍有不定期的促销等,2020年12月的涨价动力中,终端需求并无显著提振。

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